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申银万国:LED照明黄金3年 1Q14估计超预期
来源:http://www.jgjjl.com 编辑:www.kb88.com 2018-10-08 17:21

  申银万国:LED照明黄金3年 1Q14估计超预期

   1月23日音讯,申银万国发布了2014年1季度LED工业出资战略陈述。陈述指出,LED 照明正处于浸透率快速提高的黄金3 年,4Q13 以来在照明需求推进下,营收加快增加,估量将连续至1Q14。

  陈述内容摘要:

  LED 照明正处于浸透率快速提高的黄金3 年。继续的本钱下降导致家居照明商场的敞开,因为不同照明使用纷繁发动,2013-15 年处于浸透率继续快速提高阶段,估量14 年全球LED 照明将增加90%,数量浸透率将到达20%。因为LED 照明的短制程以及技能相对简单把握,我国在LED 照明的细分范畴均已具有本钱优势,将成为全球LED 照明首要生产基地。2013 年国内LED 室内照明商场增加86%,咱们估量2014-15 年的增速为65%和43%。

  4Q13 以来在照明需求推进下,营收加快增加,估量将连续至1Q14。国内LED出口增速在13 年下半年继续拉升,从上半年的约30%提高到全球年的约50%。

  台湾地区的4 季度LED 营收与3 季度相等,显着逾越以往季节性下降10%的体现。以往在年末商场呈现的去库存,产品降价的现象本季并未呈现,这些都是需求旺盛的成果。估量需求旺盛将在上半年连续,而因为基期效应,在1Q14 的同比目标将体现微弱。

  LED 照明获益程度排序为光源、芯片、封装、灯具。光源最获益LED 照明浪潮,但缺少朴实意义上的LED 照明公司,高弹性股并不常见。主张重视作加法、经过跨界方法预备介入LED 照明使用的公司,包含洲明科技三安光电以及德豪润达。现在是以标准化程度比较高的光源需求开释为主,这个阶段具有制作优势厂商更能够发挥优势。传统类公司在这方面具有更好的本钱控制才能,比方阳光照明佛山照明。芯片范畴咱们引荐的仍是竞争力安定的三安光电,近期商场盛行选用MOCVD 机台市值法评价股票价值,德豪润达和华灿光电都具有弹性。封装职业主张重视瑞丰光电鸿利光电

  2014 年是家居照明品牌创建期,途径为王,而新经济形式可能导致途径重构。

  LED 光源比较合适纯电商形式运作,而LED 灯具更合适选用OTO 形式。主张要点重视洲明科技的新途径战略的落地,并重视阳光照明在这方面的开展。

  现在 LED 公司的2014 年市盈率在25-30 倍,关于职业远景有必定预期,主张以中长线眼光,装备竞争力强和战略布局好的公司。就价值评价而言,现在浸透率能够提高的空间是比短期增加快度更重要的参数,咱们以为以13年为根底来看,LED 照明的浸透率提高空间约为6 倍,而假如以14 年为根底,其提高空间约为2.5 倍。近期职业催化剂有二,其一,1Q14 需求好,开工遍及优于从前,估量LED 公司全体会呈现超预期;其二,2013 年的节能照明投标补助推迟,可能在14 年上半年,尤其是1Q 推出。

  主张要点重视三安光电、洲明科技、德豪润达、阳光照明、瑞丰光电、鸿利光电、佛山照明。三安光电正在成为有全球竞争力的芯片公司,具有强壮的战略规划和执行力,存在向下流照明使用和化合物半导体延伸的潜力;洲明科技在互联网新式途径开展照明事务方面抢先一步,行将落地;德豪润达正在推行其倒装芯片技能计划,其在雷士系统途径的导入已有必定成效;阳光照明LED 照明制作才能杰出将继续稳定增加;瑞丰光电和鸿利光电需求旺盛,照明封装事务占比都较高;佛山照明具有低本钱制作的优势。

  

  

   LED照明申银万国MOCVD机台